Macro Insights: Perspectives 2022

Publié le 17 Janvier 2022Marché et Recherche
Flageollet

Stéphanie BIGOU

Gérante de portefeuille

 

Perspectives 2022 : Une volatilité élevée ET un socle fondamental solide ​= des opportunités à saisir

Stéphanie Bigou, gérante Global Macro chez Seeyond, fournit l’analyse de marché et les perspectives 2022 de l’équipe de gestion.

Cet article a été rédigé le 7 janvier 2022


Risques



Surchauffe économique / durcissement des politiques monétaires

Macro chinoise / contagion mondiale


Fiscalité US / régulation sectorielle


Risque politique
( Europe, US)


Risque sanitaire / nouveaux variants dans les EM peu vaccinés


Risque géopolitique (Russie, Chine) 

Risks

SCENARIO CENTRAL 2022


Une croissance mondiale robuste

L’activité économique va continuer à s’améliorer à court et moyen terme, dynamisée par la combinaison de deux nouveaux cycles :

  • un cycle classique porté par l’épargne et le retour progressif à une certaine normalité de l'activité des agents économiques post pandémie,
  • un cycle long porté par des plans d’investissement massifs (digitalisation des économies et développement de l'économie "verte").

Un reflux de l’inflation

L’inflation tirée par l’offre (70% de l’inflation actuelle) devrait diminuer (réouverture des économies, réduction des goulets d’étranglement). L’inflation tirée par la demande augmentera de façon graduelle et dans des proportions plus en ligne avec les moyennes historiques.

L’inflation américaine devrait revenir entre 3 et 3.5% en 2022.

Des conditions financières et monétaires favorables

Malgré l’entrée dans un cycle de resserrement monétaire, les conditions monétaires et financières vont rester accommodantes, notamment dans les pays développés (≠ 2018).

Les incertitudes (notamment sur l’ampleur du resserrement monétaire) et la forte concentration sectorielle devraient générer des épisodes de volatilité violents mais temporaires.

Une volatilité structurellement plus élevée

Les incertitudes (notamment sur l’ampleur du resserrement monétaire) et la forte concentration sectorielle devraient générer des épisodes de volatilité violents mais temporaires.


Impacts Marchés

impact


Actions Zone Euro

Valeurs Financières

Actions Japon

CAD & AUD

Actions US

Taux périphériques européens

Taux Japon

Actions émergentes

Taux US

Taux allemands

 

Pour aller plus loin, retrouvez l’analyse de marché et les perspectives 2022 détaillées en cliquant ici

Points clés pour les marchés

Quelle perspective de performance des actions par rapport aux taux en 2022 ?
Les actions devraient surperformer les taux en 2022.

Les actions ont-elles encore du potentiel en 2022 ?
Oui, car les conditions monétaires et financières resteront favorables.

Les taux d’intérêts à long terme vont-ils augmenter en 2022 ?
Oui, mais une hausse marquée et durable est plutôt attendue pour 2023.

La volatilité va-t-elle augmenter en 2022 ?
Oui, sur tous les principaux marchés.

Les trades de reflation vont-ils surperformer en 2022 ?
Oui, mais pas tous.

Les trades de reflation seront-ils volatils en 2022 ?
Oui.

Le dollar US va-t-il se déprécier en 2022 ?
Oui, mais principalement face aux devises pour lesquelles il y aura un écart de politique monétaire important.

Quels sont les deux risques majeurs pour 2022 ?
Le risque de surchauffe économique dans les pays développés et le risque d’éclatement incontrôlé de la bulle immobilière chinoise. Nous ne croyons pas au risque de stagflation

.

Cet article a été fourni à des fins d'information uniquement pour les clients professionnels tels que définis dans la directive MiFID. Il ne doit pas être utilisé pour les investisseurs de type réseau. La fourniture de ce document ou la référence à des secteurs ou marchés spécifiques dans cet article ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation ou une offre d'achat ou de vente de titres. Les investisseurs doivent examiner attentivement les objectifs, les risques et les frais d’investissement de tout investissement avant d’investir. Les opinions exprimées dans cet article à la date indiquée sont sujettes à changement et rien ne garantit que des développements se produiront comme prévu dans cet article